Análise Vertical do Balanço Patrimonial e DRE da empresa TOTVS

Olá, pessoal! Tudo bem?

Conforme comentamos na postagem anterior, um dos métodos que podemos utilizar para analisar demonstrativos financeiros é a Análise Vertical. Essa análise é feita utilizando-se valores do mesmo período, porém de contas diferentes. Assim, podemos identificar a porcentagem que cada conta tem no total do Ativo, do Passivo ou da Receita Líquida. Confira abaixo a Análise Vertical do Balanço Patrimonial e DRE da empresa TOTVS.

Análise Vertical do Ativo

Análise Vertical do Passivo

Análise Vertical da Demonstração do Resultado do Exercício

Parecer

Analisando verticalmente as contas do Ativo da empresa TOTVS, tem-se o seguinte entendimento: no ano de 2016, o ativo circulante representava 38,94% do total do ativo, enquanto o ativo não circulante representava 61,06%; em 2017, o ativo circulante representou 41,64% e o ativo não circulante 58,36% do total do ativo; já em 2018, o ativo circulante passou a representar 42,66% do total do ativo, enquanto o ativo não circulante correspondeu a 57,34% do total do ativo. Frente à esses números, pode-se verificar que a empresa vem, gradualmente, aumentando seu ativo circulante e reduzindo proporcionalmente seu ativo não circulante. Assim, pode-se dizer que a companhia está aumentando sua liquidez ao longo dos anos.

Ao analisar a conta de Caixa e Equivalentes de Caixa, o aumento da liquidez da TOTVS torna-se ainda mais clara. Em 2016, essa conta representou 8,79% do total do ativo; em 2017, subiu 15,53%; já em 2018, a conta de Caixa e Equivalente de Caixa correspondeu a 18,94% do total do ativo.

Além disso, a conta de Contas a Receber reduziu sua parcela no total do ativo ao longo dos três anos analisados. Em 2016, ela correspondeu a 18,99%; em 2017, somava 17,10%; já em 2018, representou 16,12% do total do ativo. Isso pode ser resultado de políticas da empresa visando a redução de vendas à prazo, contribuindo, consequentemente, para o aumento no valor das contas do Caixa e Equivalente de Caixa.

Já a conta de Estoques, de acordo com a análise vertical realizada, proporcionalmente correspondeu a uma pequena fatia do ativo total ao longo dos anos. Em 2016, era 1,15% do total do ativo; em 2017, somaram 1,80% do ativo; já em 2018, representou 1,74% do total do ativo. Enquanto a conta de Estoques geralmente representa uma considerável parcela do total do ativo em empresas do ramo industrial e comercial, no caso da TOTVS essa conta corresponde a uma parcela muito pequena. Isso deve-se ao fato de a companhia analisada ser do setor de serviços, ou seja, não precisam ser estocados.

É importante também destacar as contas mais representativas do ativo não circulante. Por meio da análise vertical, pode-se verificar que o Ativo Realizável a Longo Prazo representou, em 2016, 11,72% do total do ativo; em 2017, era uma parcela de 12,43% do ativo total; já em 2018, os ativos realizáveis a longo prazo somavam 13,05% do total do ativo. Ademais, pode-se verificar que o Contas a Receber LP vem diminuindo gradualmente ao longo dos anos (em relação ao ativo total): 1,51% em 2016, 1,28% em 2017 e 0,83% em 2018. Isso demonstra que a empresa está adotando medidas para reduzir o número de vendas a longo prazo e, consequentemente, aumentando sua liquidez.

Já o ativo imobilizado representou 7,21% do total do ativo em 2016, 7,30% em 2017 e 8,31% em 2018. Porém, a conta mais importante do ativo não circulante da empresa TOTVS é a conta do Ativo Intangível: em 2016, a conta representou significativos 42,07% do total do ativo, em 2017, 38,54%, enquanto em 2018 correspondeu a 35,84%. Isso é reflexo do fato de a empresa ser do ramo de serviços, mais especificamente do setor de tecnologia. Assim, consequentemente, grande parte de seus ativos são softwares, programas, projetos da área de tecnologia e afins. Analisando mais a fundo a conta de Ativo Intangível da TOTVS, pode-se verificar que parte significativa dela é representada pelo Goodwill: em 2016, o Goodwill era 63,56% do total do Ativo Intangível e 26,74% do Ativo Total; em 2017, era 68,06% do Ativo Intangível e 26,23% do Ativo Total; enquanto em 2018 correspondia a 72,94% do Ativo Intangível e 26,14% do Ativo Total.

Fazendo uma análise vertical das contas do Passivo da empresa TOTVS, pode-se constatar que o passivo circulante correspondeu a 25,54% do total do passivo em 2016, 24,83% do total do passivo em 2017 e 29,68% do passivo em 2018. 

Pode-se dizer que uma das contas mais significativas do passivo circulante é a de Obrigações Sociais e Trabalhistas, que correspondeu, em relação ao passivo total, 5,75% em 2016, 5,97% em 2017 e 7,31% em 2018. Isso é reflexo do fato de a empresa ter um número elevado de funcionários (atualmente, emprega mais de 10 mil trabalhadores).

As contas de Obrigações Fiscais também são um ponto interessante para a análise: em 2016, representavam 1,15% do total do passivo; em 2017, manteve os mesmos 1,15%; já em 2018, correspondiam a 1,98% do total do passivo. Esses números mostram que a empresa adota práticas de planejamento tributário para manter suas obrigações fiscais controladas e no mínimo valor possível.

Outra conta que representou uma grande parcela do Passivo Circulante é a conta de Empréstimos e Financiamentos que correspondia, em relação ao Passivo Total, a 8,52% em 2016, 8,99% em 2017 e a 10,18% em 2018. Isso mostra que a empresa, se comparada a outras companhias, não costuma recorrer a bancos para conseguir se financiar. Além disso, a conta de Fornecedores, que em outras empresas costuma representar uma grande parcela do total do passivo, na TOTVS correspondia a apenas 3,01% em 2016, 4,35% em 2017 e 4,76% em 2018. Isto decorre do fato de a empresa ser do ramo de serviços e, consequentemente, não depender substancialmente de terceiros para continuar suas operações. Entretanto, é importante destacar que estes números mostram uma grande capacidade que a empresa tem para financiar suas atividades com capital próprio, sem depender de terceiros.

Analisando verticalmente o Passivo Não Circulante da companhia, pode-se verificar que este correspondeu, em relação ao Passivo Total, a 24,50% em 2016, 24,57% em 2017 e 16,45% em 2018. Estes números mostram que a empresa tem reduzido seus passivos no longo prazo. Em 2016 e 2017, eles mantiveram-se num patamar constante; porém, em 2018, é importante notar que o Passivo Circulante aumentou para 29,68% do Passivo Total e o Passivo Não Circulante reduziu para 16,45%. Ou seja, as obrigações da companhia no curto prazo têm aumentado, o que é algo negativo, pois as empresas devem sempre buscar manter suas obrigações com terceiros no prazo mais longo possível.

Já o Patrimônio Líquido, apresentou uma proporção, em relação ao Passivo Total, de 49,96% em 2016, 50,59% em 2017 e 53,87% em 2018. Isso deixa claro que a maior parcela do Passivo da empresa TOTVS é composta por capital próprio. Assim, conclui-se que a companhia possui uma imponente capacidade de financiar suas atividades com capital próprio, consideravelmente sem depender de terceiros. 
Analisando verticalmente as contas de resultado na Demonstração do Resultado do Exercício pode-se constatar que a Receita de Vendas de Softwares representou, em relação a Receita de Vendas Total, 88,82% em 2016, 89,48% em 2017 e 90,99% em 2018. Já a Receita de Vendas de Hardwares representou 11,18% do total das receitas em 2016, 10,52% em 2017 e 9,01% em 2018.
Além disso, é importante analisar que, apesar de o Custo dos Serviços Vendidos ter diminuído ao longo dos três anos analisados (correspondeu a 40,15% da Receita Líquida em 2016, 38,77% em 2017 e 38,12% em 2018), as Despesas Operacionais aumentaram, pois representaram, em relação a Receita Líquida, 50,13% em 2016, 54,79% em 2017 e 56,44% em 2018.

Em vista disso, pode-se verificar que o Lucro do Período vem diminuindo. Em 2016, representou 6,97% da Receita Líquida; em 2017, caiu para uma proporção de 4,19%; entretanto, já em 2018, apresentou uma proporção ainda menor: 2,61% do total da Receita Líquida. 

Este resultado, embora positivo, ficou abaixo das possíveis rendas oferecidas no mercado financeiro, o que deixa clara a necessidade da empresa TOTVS objetivar controles e reduções de suas despesas operacionais e, em consequência, conquistar novos investidores.

A partir dos resultados apresentados, vocês investiriam na TOTVS?

Ao longo das próximas semanas, iremos trazer outras análises de demonstrações financeiras dessa empresa. Não deixem de conferir!

Até a próxima postagem,

Equipe Contabilizando Educação